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（以下本色从东吴证券《东说念主形机器东说念主行业深度申报：东说念主形轻量化势在必行，镁合金&“以塑代钢”是中枢》研报附件原文摘抄）申报中枢不雅点东说念主形机器东说念主轻量化势在必行，原材料+工艺野心为中枢。轻量化可惩处东说念主形机器东说念主续航不足、纯真度较低、散热智力差等多项问题，主要旅途可分为结构优化、零部件性能提高、原材料替换三大类。其中，从特斯拉Optimus角度起程，原材料替换或为短期主流，其主要将传统铝合金、不锈钢等替换为镁合金、高性能工程塑料（PEEK、PPS）等。镁合金电磁屏蔽&散热效劳更高，降本增效彰着。镁合金上风彰着：1）镁合金减重后果优于铝合金，现时镁铝原材料价钱比握续督察低位，镁合金老本上风突显；2）半固态工艺惩处镁合金耐腐蚀性问题，且东说念主形机器东说念主零部件体积分量远低于汽车，诞生壁垒更低；3）工业机器东说念主已有诓骗，产物&工艺具有一定可移动性。工程塑料密度极低，机械强度、韧性与理解性优异，轻量化趋势下的塑料鼎新掀开阛阓增量空间。咱们重心关怀了PEEK/PPS/PPA的诓骗，主要原因为：1）PEEK：可诓骗于要津轴承、延缓器齿轮等，国产替代趋势彰着，阛阓稳步增长，下流聚焦高价值诓骗；2）PPS：可诓骗与电机端盖、传感器外壳等，工业化本领熟习，产能自给率逐年提高；3）PPA：可诓骗于结构支架、一语气器等，国内企业握续发力，冉冉产业化。通过测算材料经济性，咱们初步进行阛阓价值量排序：PEEK>PPA>PPS，东说念主形机器东说念主的落地有望为工程塑料将带来十亿量级阛阓空间。投资提议：关怀镁合金压铸头部企业【宝武镁业】、【星源卓镁】，推选东说念主形机器东说念主轻量化要津件企业【旭升集团】；关怀工程塑料头部企业【肇民科技】、【沃特股份】、【中研股份】。风险领导：东说念主形机器东说念主产业化落地程度不足预期；东说念主形机器东说念主本闪现线变更；原材料老本上升超预期；新材料替代风险。

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